如果鲁北盐化整体能够成功注入，那么不仅ST 鲁北的业绩将实现大幅增长，其资产结构也会变得更加优良

    ◆导报记者 时超 济南报道

　　大股东承诺的资产注入即将兑现，但是ST 鲁北（600727）的投资者却不买账。14日，山东产权交易中心挂出公告，山东鲁北企业集团总公司（下称"鲁北集团"）转让山东鲁北盐化有限公司（下称"鲁北盐化"）60%国有股权，其转让条件直指ST鲁北，但是ST鲁北当天股价却不涨反跌，开盘20分钟即封至跌停。投资者张先生向经济导报记者表示，ST 鲁北股价暴跌除受山东证监局整改通知影响外，与成为钛白粉巨头擦肩而过也是其中一大原因。据了解，此前市场一直猜测鲁北盐化名下正在建设的10万吨／年金红石型钛白粉项目将随之一起注入ST 鲁北，但是ST鲁北9日的公告却显示，鲁北集团变更了该项目的建设主体，将其转入旗下另一子公司，这意味着该预想已经落空。导报记者注意到，钛白粉行业特别是金红石型钛白粉近两年来利润率颇高，市场需求旺盛，此次钛白粉项目注入落空，显然让ST鲁北失去了一次"咸鱼翻身"的良机。鲁北盐化或整体注入山东产权交易中心挂出的公告显示，鲁北集团挂牌转让鲁北盐化60% 国有股权，挂 牌价格为29401.05万元。按照其对受让方"总资产不低于10亿元的境内上市企业法人"的条件，似为其控股的上市公司ST 鲁北量身定制。15日，ST 鲁北证券部工作人员向导报记者表示，公司有意向参与此次鲁北盐化股权的竞购。据了解，在为ST鲁北"摘星"时，大股东鲁北集团曾承诺，将在12个月内将鲁北盐化整体注入到上市公司，而此前，ST鲁北已经以18237万元的底价成功竞买到了鲁北盐化40%国有股权。

    ST 鲁北2011年年报显示，截至去年年末，公司总资产为13.486亿元，净资产10.45亿元，完全符合招标条件。在2011年年报中，ST 鲁北也提及，2012年将"全力做好鲁北集团持有鲁北盐化60%国有股权的转让工作"，并视其为"做大做强鲁北化工的坚实基础"。据了解，通过前期收购鲁北盐化40%股权，ST鲁北已经涉足盐化工产业，并力图打造全国最大的高效、生态、循环型海洋产业基地。如果受让鲁北盐化60%的国有股权成功，ST 鲁北的盈利能力将随之大增。ST 鲁北的公告显示，鲁北盐化40%股权去年为公司带来的投资收益高达1917.69万元。山东产权交易中心的挂牌公告显示，今年一季度鲁北 盐化 实现销售收入3002.94万元，净利润841.04万元，超过ST 鲁北一季度617万元的净利润。同时，导报记者发现，鲁北盐化的资产结构优良。截至去年年底，公司总资产达5.6亿元，负债1.1亿元，负债率不足20%，而去年该公司的净利润高达5010.75万元。

    有市场分析人士对此表示，如果鲁北盐化整体能够成功注入，那么不仅ST 鲁北的业绩将实现大幅增长，其资产结构也会变得更加优良。错失"钛白粉"巨利不过，优良资产注入的利好消息并没有刺激ST 鲁北股价上涨，14日，ST 鲁北开盘后即一路下行，不到半小时就封死在跌停位置。导报记者发现，8日至14日停牌期间ST鲁北发布的两则公告，是导致此次暴跌的主因。其一是9日公司公告称，鲁北盐化名下的"10万吨/年金红石型钛白粉项目"建设主体已于近期变更为鲁北集团全资子公司山东金海钛业资源科技有限公司；其二是公司收到山东证监局下发的《行政监管措施决定书》。

    "主要还是市场对钛白粉项目转移的失望。"张先生对导报记者表示。

    据了解，去年鲁北集团网站曾公告，鲁北盐化拟建设年产10万吨硫酸法金红石型钛白粉装置，项目总投资为4.7亿元；同时，鲁北集团全资子公司山东鲁北钛业有限公司拟投资4.67亿元，扩建年产8.5万吨硫酸法金红石型钛白粉装置。这一消息令ST鲁北的股东大为关注。如果钛白粉项目随鲁北盐化注入ST鲁北，那么由于同业竞争，鲁北集团的其余钛白粉产能最终也将注入ST 鲁北，总规模大约有20万吨。其他涉足钛白粉行业的上市公司经营数据显示，金红石型钛白粉的利润率颇高。安纳达（002136）去年年报显示，公司旗下金红石型钛白粉产能的毛利率高达13.12%，全年为公司贡献的营业收入达到5.7亿元；另一家上市公司佰利联(002601）去年共销售金红石型钛白粉10.97万吨，为公司带来了17.5亿元的销售收入。显然，9日发布的"钛白粉项目变更建设主体"公告，令ST鲁北失去了成为钛白粉业巨头的可能，也让投资者大为不满，大量抛盘随即出现，股价一路下行至跌停位置。

    鲁北集团显然意识到了投资者的不满，11日ST鲁北再次发布公告，对项目转移进行了补充说明，不仅表示"鲁北盐化没有支付该项目的前期费用"，还称转移是为了"确保鲁北盐化盈利持续稳定的措施之一，有利于鲁北盐化整体注入ST鲁北，提高其可持续盈利能力"。对于今后钛白粉项目建成投产后，是否会注入ST鲁北，上述ST鲁北证券部工作人员对导报记者表示，"目前并没有得到这方面的任何信息。"